每经热评︱用好互换便利工具促进资本市场稳定发展

每经评论员张蕊

10月18日，中国人民银行与证监会联合印发《关于做好证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）相关工作的通知》。

此举旨在落实增强资本市场内在稳定性的要求，促进资本市场长期健康发展。首批已有包括华夏基金、易方达基金、嘉实基金等在内的20家证券、基金公司获批开展互换便利操作，合计申请额度超2000亿元，这一举措无疑为市场注入了强劲的信心与动力。

创设证券、基金、保险公司互换便利，是我国货币政策工具箱中的一项重要创新，具有重要意义。首先，这一工具是落实党的二十届三中全会关于“建立增强资本市场内在稳定性长效机制”要求的具体实践。在当前全球经济环境复杂多变、金融市场波动性增加的背景下，增强资本市场的内在稳定性，是维护国家经济安全、促进经济高质量发展的重要保障。

其次，互换便利工具的推出，体现了央行对金融市场动态变化的敏锐洞察和积极应对。通过创新金融工具，央行优化金融资源配置，提高市场流动性，为非银金融机构提供更为灵活的融资渠道，增强其抵御市场风险的能力。这一举措不仅有助于稳定市场预期，还能激发市场活力，推动资本市场健康发展。

第三，互换便利工具的落地，是央行积极应对当前经济形势、服务实体经济的重要举措。通过提供高质量的流动性资产，互换便利能够提升证券、基金、保险公司的资金获取能力和股票增持能力，进而促进资金流向实体经济，为经济发展提供更为坚实的金融支持。

互换便利工具的落地，将对资本市场产生深远影响，带来诸多好处。

具体而言，它将为市场注入长期资金，提升市场流动性，有助于平抑市场波动，发挥“稳定器”和“压舱石”的作用。同时，通过提供高质量的流动性资产，互换便利工具将大幅提升相关机构的资金获取能力和股票增持能力，增强市场投资者的信心。

此外，由于抵押物包含沪深300成分股等，资金的投向一定程度上会向这些优质的核心资产倾斜，这可能会推动蓝筹股的价值回归和股价上涨。该工具的实施还将促进投融资良性循环，推动实体经济高质量发展，有助于扩内需、促消费。

面对这一新的货币政策工具，相关非银金融机构应该积极采取措施，以充分利用互换便利工具带来的机会。

机构要深入研究政策细节，密切关注央行和证监会的政策动态，加强与金融监管部门的沟通，确保对政策理解到位。同时要加速推进内部相关制度流程的制定和业务系统的搭建与完善，确保新工具的安全落地。

除此之外，机构还应结合市场情况和资产负债特征，制定适应自身需求和市场环境的投资和融资策略，灵活应用好互换便利工具，优化自身的资产配置结构，提升资金使用效率。最后，还要积极寻找优质的投资标的，为投资者创造更多的价值。

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